Wzrost rentowności 10-letnich obligacji Francji po wystąpieniu Macrona

Rentowność 10-letnich obligacji Francji wzrosła we wtorek do najwyższego poziomu w porównaniu z Niemcami w okresie półtora roku; w poniedziałek prezydent Emmanuel Macron ogłosił wzrost płac i obniżkę podatków, by przywrócić spokój po gwałtownych protestach “żółtych kamizelek”.

Rentowność 10-letnich obligacji Francji wzrosła we wtorek o 5 punktów bazowych do 0,756 procent. Różnica w porównaniu z niemieckimi obligacjami tego samego rodzaju wynosi w ten sposób 47,5 punktów bazowych, czyli najwięcej od maja 2017 r.

Prezydent Francji ogłosił w poniedziałek decyzje, mające ugasić trwający od blisko miesiąca kryzys, wywołany masowymi protestami ruchu “żółtych kamizelek”, w tym podniesienie zagwarantowanej płacy minimalnej (SMIC) o 100 euro miesięcznie od stycznia 2019 roku, cofnięcie wzrostu składki na ubezpieczenia społeczne dla emerytów otrzymujących poniżej 2000 euro miesięcznie oraz zwolnienie od nowego roku wynagrodzenia za godziny nadliczbowe ze składek i podatków. Obietnice prezydenta przełożą się na dodatkowe 8 do 10 mld euro rządowych wydatków.

Nowe kroki zapowiadane przez Macrona “sugerują, że francuski rząd będzie miał więcej wydatków, co implikuje wyższy deficyt w 2019 r. i osłabia sytuację finansową” kraju – ocenia ekonomista Rainer Guntermann z Commerzbanku, drugiego co do wielkości banku w Niemczech. “Francuskie gazety sugerują dzisiaj, że we Francji w 2019 r. możemy mieć 3,5-procentowy deficyt, co komplikuje dyskusję w strefie euro i daje innym krajom, takim jak Włochy, argument przemawiający za wyższym deficytem” – dodał ekspert.

Francuscy urzędnicy, na których powołuje się Reuters, mówią, że zapowiadane przez Macrona działania mogą zwiększyć deficyt budżetowy Francji do 3,5 proc. PKB, przy czym nie są brane pod uwagę żadne cięcia wydatków, ani podwyżka podatków, które jeszcze mogą zostać ogłoszone.

Spytany, czy deficyt budżetowy zostanie utrzymany poniżej progu wynoszącego 3 proc. PKB, urzędnik Pałacu Elizejskiego powiedział, że Francja miałaby jeszcze pole manewru, gdyby nie wzięto pod uwagę jednorazowego rabatu podatkowego, który podnosi deficyt o 20 mld euro w 2019 roku.

Komisja Europejska odrzuciła projekt włoskiego budżetu, zakładający deficyt na poziomie 2,4 proc. PKB w 2019 roku; budżet na ten rok zakłada deficyt 1,8 proc. PKB. W przyjętej 23 października opinii KE dała Włochom maksymalnie trzy tygodnie na przedstawienie zmienionego budżetu na 2019 r.; termin ten mija w czwartek 13 listopada.

Tymczasem we wtorek dziennik “La Repubblica” poinformował, że KE jest gotowa zaakceptować wzrost deficytu na przyszły rok we Włoszech do 1,95 proc. PKB.

Rentowność 10-letnich obligacji rządowych we Włoszech wzrosła we wtorek o 4 punkty bazowe do 3,13 proc. Różnica w porównaniu z niemieckimi obligacjami tego samego rodzaju zwiększyła się do 287 punktów bazowych.

Rentowności pozostałych obligacji w strefie euro wzrosły ogólnie od 1 do 3 punktów bazowych. W związku z niepewnością dotyczącą Brexitu spread pomiędzy 10-letnimi obligacjami Irlandii a obligacjami niemieckimi osiągnął najwyższy pułap od pół roku i jest na poziomie 68 punktów bazowych – podaje Reuters.

Nastąpiło to po odłożeniu w poniedziałek przez brytyjską premier Theresę May głosowania w Izbie Gmin nad przyjęciem umowy o wyjściu Wielkiej Brytanii z Unii Europejskiej w celu szukania dalszych ustępstw ze strony UE. Unia odmówiła jednak renegocjacji.